WARNING:
JavaScript is turned OFF. None of the links on this concept map will
work until it is reactivated.
If you need help turning JavaScript On, click here.
Este Cmap, tiene información relacionada con: TEMA 2, Bonos cupón cero: único FC al vencimiento (PRECIO DE AMORTIZACIÓN). En el caso de las Letras del Tesoro PA = N. ¿cómo se valoran? Descontando el precio de amortización, Pº bono con pago periódico de cupones = Pº cartera bonos cupón cero (inexistencia oportunidades de arbitraje) 2º paso Obtención TIR a partir del precio del bono con pago periódico de cupones, Tipo de interés real ¿Cuál es el dato de inflación utilizado? Último dato publicado como aproximación a la tasa de inflación esperada: TIPO DE INTERÉS REAL EX-ANTE, PRECIO BRUTO: valor descontado de los FC generados por el título ¿Cómo eliminamos el efecto CUPÓN CORRIDO (CC)? Precio ex-cupón = Precio bruto - CC, Ambiente de incertidumbre TPE Los tipos forward recogen las expectativas sobre los tipos de interés al contado futuros, Tipo de interés real ¿Cuál es el dato de inflación utilizado? Dato definitivo de la tasa de inflación: TIPO DE INTERÉS REAL EX-POST, Bonos y obligaciones con pago periódico de CUPONES (flujos de caja) ¿cómo se valoran? PRECIO BRUTO: valor descontado de los FC generados por el título, TIPO DE INTERÉS AL CONTADO O CUPÓN CERO (es un tipo de interés anual) Aplicación Pº bono con pago periódico de cupones = Pº cartera bonos cupón cero (inexistencia oportunidades de arbitraje), Los tipos forward recogen las expectativas sobre los tipos de interés al contado futuros ETTI creciente Expectativa de subida de los tipos de interés a corto plazo futuros indicada por los forward, Los tipos forward recogen las expectativas sobre los tipos de interés al contado futuros ETTI constante Expectativa de que los tipos de interés a corto plazo futuros sean iguales al tipo de interés a corto plazo vigente hoy, ???? Teorías sobre la ETTI Ambiente de incertidumbre, Los tipos forward recogen las expectativas sobre los tipos de interés al contado futuros más una PRIMA DE RIESGO ETTI decreciente Expectativa de una mayor bajada de los tipos de interés a corto plazo futuros indicada por los forward, TIPOS DE INTERÉS Tipos de interés del MERCADO DE DEUDA PÚBLICA como aproximación al tipo de interés libre de riesgo (TEMA 1: tipo de interés como rentabilidad alternativa a la inversión en un proyecto sin riesgo) Bonos y obligaciones con pago periódico de CUPONES (flujos de caja), Duración Ejemplo: D = 2,5 años Interpretación aproximada: Ante una caída (subida) en el tipo de interés de un 1%, el precio del bono subirá (bajará) aproximadamente un 2,5%, TIPO DE INTERÉS AL CONTADO O CUPÓN CERO (es un tipo de interés anual) Representación gráfica en una fecha en función del plazo ETTI, Ambiente de incertidumbre TPL Los tipos forward recogen las expectativas sobre los tipos de interés al contado futuros más una PRIMA DE RIESGO, Precio ex-cupón = Precio bruto - CC cumple * Si c > i, Pº ex-cupón > N * Si c < i, Pº ex-cupón < N, ???? Rentabilidad TIR, PRECIO BRUTO: valor descontado de los FC generados por el título Sensibilidad del precio del bono frente a cambios en los tipos de interés Duración, TIPOS DE INTERÉS Distinguimos entre Tipo de interés nominal